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走过此前一段曲折路的新华保险，2024年领导班子“杨龚”新组合落定 。据董事长杨玉成在业绩会向媒体透露 ，这一年
，新华保险纲举目张抓改革，先后完成总部和分公司的组织架构调整 ，大幅整肃人员队伍 、调整业务机构
。从新华保险2024年经营数据来看
，部分核心数据转好，但结构转型仍在路上。

根据新华保险2024年年报 ，原保险保费收入1705.11亿元
，同比增长2.8% 。投资组合综合投资收益率为8.5%，同比上升5.9个百分点；总投资收益率为5.8% ，同比上升4个百分点
。归属于母公司股东的净利润262亿元，同比增长201.1%。

新华保险年报中分析2024年业绩增长的原因时指出
，“受资本市场上涨的影响，2024年投资业绩同比增长 。 ”

据媒体报道 ，杨玉成在业绩会上还透露
，新华保险将谋划“十五五”战略发展规划纲要，打造中国一流的以保险业务为核心的金融服务集团。

这“野心
”不可谓不大！

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举牌多家上市公司投资收益由亏损转正

2024年 ，新华保险总资产16922.97亿元
，同比增长20.60%
。但是净资产规模累计962.69亿元，同比减少了8.40%。新华保险在年报中解释：“计入其他综合收益的保险合同金融变

动损失增加 。”

2024年实现总投资收益796.87亿元 ，同比大增251.6%；实现综合投资收益1149.61亿元
，同比大增252.5%
。这里面的增长主要来自公允价值的变动，2024年公司资产公允价值变动损益为357.18亿元 ，比2023年增加了416.53亿元。

而公允价值的变动很大一部分来自于权益类资产市值的增加 。

2024年
，新华保险在股票和基金上的资金配置占比为18.8%，同比大幅提升了4.6个百分点
。持有的股票和基金资产达3071.19亿元 ，同比增加160%。这些在国内同类上市保险公司中可以说是“遥遥领先 ” 。这也导致在“牛市
”时，新华保险可以凭借较高的权益资产占比获得丰厚的利润回报
，但当权益市场表现剧烈波动时，新华保险的业绩也会受到很大影响
。

2024年 ，资本市场回暖
，新华保险先后举牌了上海医药
、国药股份等上市公司，因此新华保险较大受益于股市的大幅反弹。

2024年 ，新华保险实现投资收益163.06亿元
，由亏损转正 。2023年，新华保险投资亏损37.75亿元
。

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保险服务收入微降业务及管理费上涨代理人规模收缩

2024年新华保险实现保险服务收入478.12亿元 ，同比减少0.48%。业务及管理费上涨 。在新会计准则下
，2024年新华保险指标为30.62亿元，同比增长29.20%。

从业务结构来看 ，长期险首年保费下降
，原保费增长主要依赖续期
。2024年新华保险续期保费达1279.25亿元，同比增长5.49%。

新华保险2024年长期险首年保费趸交数据大幅下降 ，原保费收入仅115.91亿元，同比下降33.24%；趸交保费在长期险首年保费中占比也大幅下滑
，从2023年的42.45%降至29.87%，减少12.58个百分点 。相应地 ，期交收入及占比大幅提升
。

从险种情况来看
，2024年新华保险分红型保险、健康险 、意外险原保费收入均出现负增长，

传统型保险大幅增长 ，上升幅度最大。具体看
，2024年分红险282.78亿元，同比减少4.8%；健康险527.27亿元 ，同比减少3.4%；2024年传统型保险原保险保费收入共计888.87亿元
，同比增长10% 。

新华保险解释称：“2024年，在经济环境
、消费需求、渠道发展等诸多因素变化下 ，公司传统型保险及健康保险长期险首年保费收入同比减少
。”

2024年一年新业务价值达62.53亿元
，同比大幅上升106.78%。其中个险渠道新业务价值提升，但是代理人数量仍在下降 。代理人规模从2021年的60.6万人降低到如今的13.6万人 ，4年间减少累计47万保险代理人，幅度77.56%
。代理人脱落对保费还是有影响
，2024年，个险渠道保费收入1159.70亿元 ，同比仅增0.3%。

个险渠道在新华保险新业务价值总量中也有所下滑
，从2023年的97.06%下降至2024年64.37%，下滑32.69个百分点 。反而银保渠道在2024年实现大幅跃升 ，银保渠道新业务价值占比与个险趋近
，对新业务价值的拉升起到了重要作用
。

年报显示，新华保险2024年银保渠道新业务价值翻了五倍 ，在新业务价值总体中占比大幅上升至40.12%。2024年
，银保渠道保费收入516.74亿元，同比增长8.1% ，其中
，长期险首年期交保费达到历史新高，为138.73亿元 ，同比增长11.5%；续期保费267.55亿元，同比增长42.8% 。

新华保险在年报中表示
，银保渠道严格落实“报行合一
”要求，坚定推动业务发展 、优化业务结构 ，积极构建银保合作新生态；丰富产品供给
，聚焦期交规模，提升价值贡献 ，保费及价值率双增长；秉持“一行一策”差异化策略
，优化渠道布局，拓宽合作范围 ，深耕网点经营
，主渠道业务量显著增长；加强绩优队伍建设，强化业务赋能支持 ，队伍产能大幅提升。

偿付能力指标明显下滑“三个平衡 ”应对利差损风险

2024年新华保险核心偿付能力、综合偿付能力分别为124.07%
、217.55%
，而这两项数据在2023年分别为157.01%、278.43%，均有较为明显的下降 ，新华保险在年报中也解释，变动原因主要是保险业务和投资业务增长及结构变化
。

据媒体报道
，在业绩发布会上，总裁龚兴峰强调新华保险经营目标“不止于保费增长
” ，需全面考量利润水平 、长期发展空间及风险管理能力。

针对如何防范低利率环境下的利差损风险
，龚兴峰提出“三个平衡”策略：传统型产品与浮动收益型产品的平衡
、保障型产品与储蓄型产品的平衡、平衡存量业务与新业务的平衡 。

第一平衡好传统型产品与浮动收益型产品，就是一方面要抓好大传统险的销售 ，另一方面加大浮动收益型保险业务推动
，更好满足客户保险保障和财富管理的需求
。

第二平衡好保障型产品与储蓄型产品，就是细化客户需求 ，更加关注传统保障保险功能的发挥
，推出定期寿险 、健康险
、医疗险类的产品。

第三平衡存量业务与新业务 。从目前资产配置来看，投资能力都可以覆盖负债成本
。对新增的浮动型产品、从分红产品 、万能产品等业务加大推动力度 ，做好平衡
，共同管理好利差损风险。

龚兴峰称，反复研判之后 ，新华保险在分红险方面制定了相应的计划，强调以稳妥为主的推动
，二季度会进一步加大分红险销售，确保分红险的转型成功 。

“为应对当前利率环境及财富保值需求 ，我们建立了预定利率动态调整机制
，资产负债联动工作机制，不断丰富产品供给 ，防范利差损风险
。
”龚兴峰表示
，一是抓住寿险业长期性
、安全性特点，推出不同期限不同功能的终身寿险、年金保险 、两全保险。二是加大浮动收益型产品供给 ，重点加大分红型产品转型
，不断推出新的分红型产品，聚焦养老财富管理功能 ，形成高性价比的
、有特色的保障产品组合
，从而带动财富保值需求的满足 。三是加强个人养老金业务发展，突出长期资金规划和养老保障功能
。

龚兴峰认为 ，当前利率环境下，控制风险的目的还是在发展
，并表示主要围绕着销售力、产品力 、服务力三方面加强公司核心竞争能力，通过一系列举措在控制风险上加大发展力度 ，主要体现在四方面：一是坚持发展主基调
，二是建立动态的浮动定价利率管理机制，三是加强多元化产品供给 ，四是做好资产负债管理。

养老业务处于亏损状态“2025做大做优康养生态”

近年来
，大型保险公司在养老布局和投资都开足了马力，新华保险也不例外 。

2024年 ，新华保险医康养领域全面爆发
，完成了多年来既定战略中却未能完成的一些工作。在机构养老方面，新华保险2024年全国16个城市部署了21个社区
。在开拓机构养老的同时 ，旅居养老也在持续推进
，在全国布局了11个高品质的旅居养老项目。

根据介绍，新华保险目前已经推出了“新华尊、新华安
、新华瑞、新华悦 ”系列服务品牌 ，完善居家养老 、机构养老
、旅居养老体系 。

而新华保险也披露了旗下多家养老服务公司的盈利情况
。

比如2024年海南养老亏损0.23亿元；新华嘉悦亏损0.13亿元；新华怡悦亏损0.55亿元；新华养老运营亏损9.27亿元。

整体而言，新华保险旗下养老服务公司还处于亏损状态
，但相较于整个新华保险的经营盘子，这样的亏损幅度或许在新华保险的接受范围内 。

新华保险副总裁秦泓波向媒体透露 ，2025年
，将继续做大做优服务端的康养生态，具体举措有两个方面 ，首先在养老方面
，将持续构建全国性乃至覆盖海外的养联体生态布局，满足多层次、差异化客户的康养生态需求 ，包含继续大力拓展康养旅居产品线
，持续增加优质康养项目布局，在适合养老 、环境优美的地区 ，与国际一流
、国内领先的康养社区运营方合作
，持续开发优质项目
。在海内外旅居项目方面，按照精品化、健康化 、国际化的理念 ，进一步丰富产品线；在新华居家养老方面，将探索构建高品质的护理服务产品线
，实现居家养老服务持续与机构养老
、社区养老的连接。

未来新华保险的养老业务表现如何值得关注 。