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　　核心观点

　　本周市场震荡上行 ，主要宽基指数走势分化
，大消费、大金融普遍上涨，TMT 板块攻势暂缓 ，行情在政策驱动下明显扩散，从前期“中国科技重估
”逐渐转变为“中国资产重估” 。展望后市
，我们预计权重指数会继续震荡上行
、引领市场整体向上，目标直指此前大盘区间震荡的上沿（即去年11 月8 日、12 月10 日上证指数两个阶段性高点所在） ，而成长指数则大概率会在权重呵护下进行“强势整理 ”。配置方面
，基于“权重指数突破后引领市场前行，成长指数受呵护下震荡整理
”的判断 ，我们建议投资者继续调整持仓结构
，按照“高切低”原则，将前期涨幅过大的部分科技板块持仓 ，切换至今年以来涨幅相对落后的大金融 、大消费相关板块
。此外
，由于权重指数攻势明显超出预期，市场很难给出较为舒服的“回调上车位 ” ，因此建议投资者在大金融
、大消费板块中选择年内涨幅相对落后的标的
，在指数快速整理时伺机增配。

　　本周（2025-03-10 至2025-03-14）行情概况（1）主要指数：主要宽基指数走势分化 。（2）板块观察：金融消费引动普涨，科技相关攻势暂缓
。（3）市场情绪：沪深成交环比有所下降 ，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额上升、融资买入占比下降，股票ETF 净流出 。（5）量化“黑科技
”：创业板指估值仍处较低位置
，下跌能量模型处于正常水平
。

　　本周行情归因

　　（1）中国央行：实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。（2）中国央行 、国家外汇局持续扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点 。（3）内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则
。（4）国新办预告将于2025 年3 月17 日（星期一）下午3 时举行新闻发布会 ，介绍提振消费有关情况。

　　下周行情展望

　　本周权重指数受政策影响突然启动
，使得市场走势趋于复杂：一方面，以中证1000
、国证2000 为代表的成长指数（包括恒生指数、恒生科技）近期都出现了交易量明显收缩+日线MACD 顶背离格局 ，这意味着经历前期大幅上涨后
，成长指数依然有震荡整理的需求；另一方面，以上证50 、沪深300 为代表的权重指数由于前期涨幅较小
、一直处于横盘整理状态 ，反而快速完成春季攻势第二阶段“回踩夯实 ”
，大概率快速进入到第三阶段“全面反弹” 。展望后市，我们预计权重指数会继续震荡上行、引领市场整体上行 ，目标直指此前大盘区间震荡的上沿（即去年11 月8 日 、12 月10 日上证指数两个阶段性高点所在）
，而成长指数则大概率会在权重呵护下进行“强势整理
”
。配置方面，基于“权重指数突破后引领市场前行 ，成长指数受呵护下震荡整理”的判断，我们建议投资者继续调整持仓结构
，按照“高切低 ”原则，将前期涨幅过大的部分科技板块持仓 ，切换至今年以来涨幅相对落后的大金融
、大消费相关板块。此外
，由于权重指数攻势明显超出预期，市场很难给出较为舒服的“回调上车位
” ，因此建议投资者在大金融、大消费板块中选择年内涨幅相对落后的标的
，在指数快速整理时伺机增配 。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。