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金融力挺科技创新再出实招
债券市场“科技板 ”呼之欲出
债券市场“科技板”将助力三类主体募资
□ 支持商业银行 、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券 ,拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源
□ 支持成长期 、成熟期科技型企业发行中长期债券,用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设、并购重组等
□ 支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构 、创业投资机构等发行长期限科技创新债券,带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技
◎记者 张琼斯
中国人民银行拟推动科技创新和技术改造再贷款扩量 、降价 ,金融监管总局将抓好“四项试点”支持科技创新,中国证监会将加快健全专门针对科技企业的支持机制……今年全国两会期间,金融管理部门政策“礼包 ”频出 ,力挺科技创新 。在一系列措施中,创新推出债券市场“科技板”备受关注。
推出债券市场“科技板”,被视为做好金融“五篇大文章 ”的又一实质性举措。3月5日 ,《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》发布,作为“1+N”政策体系中的“1 ”,明确了做好金融“五篇大文章”的顶层设计安排 。其中提出,要“发展科技创新债券”“完善科技创新债券发行管理机制 ”。
中国人民银行行长潘功胜3月6日透露 ,中国人民银行将会同中国证监会、科技部等部门,创新推出债券市场的“科技板”,支持金融机构、科技型企业 、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券。
这一消息令市场振奋 。“债券市场‘科技板’的设立 ,不仅是融资工具的创新,更是金融支持科技创新体系的关键突破。”中信证券首席经济学家明明表示,通过多元化债券产品、政策激励与市场化机制的结合 ,有望系统性缓解科技企业融资难题,加速科技成果转化,助力国家创新驱动发展战略落地。
在我国现有的债券品种中 ,已有科创票据、科技创新公司债券(并称“科创债 ”),支持科技创新企业融资 。一段时间以来,在支持科技创新 、培育创新型企业的大背景下 ,科创债供需两旺。中国证监会主席吴清3月6日表示,科技创新公司债券累计发行规模达到了1.2万亿元,已经是一个不小的体量。
中金公司银行业分析师林英奇表示,当前科创债发行主体以国企为主 ,创新推出债券市场“科技板”,可以类比为股票市场“科创板”的设立,能够更有针对性地支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行债券 ,以支持科创领域的贷款 、债券和股权融资。
债券市场“科技板”将助力三类主体募资:
首先,支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券,拓宽科技贷款 、债券投资和股权投资的资金来源 。
“对金融机构而言 ,这一创举拓展了其业务版图边界。 ”中国银行研究院研究员梁斯认为,金融机构可依托债券市场“科技板”发行科技创新债券,广泛募集资金 ,将这些资金精准注入科技贷款、债券投资以及股权投资等细分领域,深度挖掘并培育新的利润增长极。
其次,支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券 ,用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设 、并购重组等 。
梁斯表示,债券市场“科技板”为科技型企业提供了更直接的融资渠道,支持企业投入研发攻坚等关键领域,有利于加速技术创新与规模扩张。
“科技型企业有望加大长期投资与研发投入。 ”明明表示 ,债券市场“科技板”鼓励发行长期限债券,与科技研发周期长的特点相契合,避免“短债长投”的期限错配风险 。
最后 ,支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券,带动更多资金投早、投小 、投长期、投硬科技。
分析人士认为,支持私募股权投资机构等主体募资 ,将发挥资金撬动与引领效应。“可以吸引更多社会资本聚焦初创期、小型科技企业,全方位优化科技企业融资结构,促进科技金融生态良性循环 。 ”梁斯表示。
在上述制度安排下 ,债券市场“科技板”可以满足科技企业全生命周期的金融需求。东方金诚研究发展部执行总监于丽峰表示,支持私募股权投资机构等募资,对应支持企业初创阶段融资需求;支持科技型企业募资 ,对应满足企业成长和成熟阶段融资需求;支持商业银行等金融机构募资,则可以增强其对科创企业进行全生命周期 、各种类型融资的支持力度 。
潘功胜表示,债券市场“科技板”会根据科技创新企业的需求和股权基金投资回报的特点,完善科技创新债券发行交易的制度安排 ,创新风险分担机制,降低发行成本,引导债券资金更加高效、便捷、低成本投向科技创新领域。
“债券市场‘科技板’有望降低融资成本 、优化融资结构。 ”明明表示 ,债券市场“科技板”可以通过创新债券发行交易制度,比如运用信用增级、风险缓释等工具,降低科创企业发债门槛和成本 ,吸引更多市场化资金参与。
于丽峰预计,债券市场“科技板”的制度安排或许还会包括创新债券品种、创新风险分担机制 、丰富投资者风险偏好类型、推动符合科创领域特点的风险评价模型的应用等 。
债券市场“科技板 ”的设立,也有望提升科技型企业的信用等级与市场关注度。明明表示 ,通过债券发行,科创企业可逐步建立公开市场信用记录,提升信用评级 ,为后续融资创造有利条件。债券市场“科技板”聚焦“硬科技”属性,符合国家战略导向,可以吸引更多机构投资者关注,形成良性资金循环 。
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