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　　周五（2月28日），A股单边下行 ，创业板指大跌3.82%
，创业板人工智能指数急剧杀跌超7% 。成份股悉数收跌，算力方向集体哑火 ，铜连接
、CPO概念股跌幅居前
，铜牛信息、拓尔思 、天孚通信
、先进数通、博创科技 、奥飞数据等6股跌超10%
。

　　热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天单边下行 ，场内重挫7.11%，全天换手率超23%
，成交额达2.66亿元，环比放量明显。盘中持续溢价交易 ，表明买盘资金尤为活跃
，或有资金逢跌抢筹 。

　　综合市场消息来看，AI产业链急速跳水或与全球AI总龙头隔夜暴跌及关税摩擦有关
。

　　消息面上 ，全球AI总龙头英伟达隔夜跌8.48%
，市值跌破3万亿美元。从原因来看，英伟达的最新财报表现“好但不惊艳” ，或令习惯于亮眼业绩的投资者感到失望 。英伟达2025财年第四财季实现营收393.31亿美元
，同比大幅增长78%，高于市场预期
。在业绩指引方面 ，026财年第一财季的营收将达到430亿美元
，高于市场预期。

　　英伟达业绩
、指引均超预期，这表明在持续两年多的热潮之后 ，市场对人工智能芯片的支出并未减少，同时在DeepSeek冲击之下给投资者吃下一颗定心丸 。此外
，消息显示，DeepSeek提振了英伟达GPU需求
。

　　据媒体报道 ，DeepSeek热潮带动下
，出于性价比、合规性考虑，大厂对英伟达H20芯片需求旺盛 ，一位受访的英伟达经销商称H20为“大厂最爱 ”。价格方面
，有经销商表示，H20系价格增幅最大的算力卡 ，“目前一张8卡的机器
，单价110万元左右，较年前至少涨价了10万 。
”

　　这对于英伟达产业链或形成直接的利好催化 ，再加之英伟达概念股相较于国产算力相对滞涨
，后续以CPO等为代表的英伟达产业链或迎较大的补涨预期。德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环 ，价值网络有望井喷
。拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，服务器 、交换机产业也有望深度受益。

　　时间拉长看
，连涨三周后，创业板人工智能指数本周深度回调10.78% ，2月仍整体上涨6.41% 。展望3月
，中信建投表示，预计两会期间市场仍将保持稳定 ，后续市场有望延续两会政策指引做出一定选择
。预计科技自身产业周期表现仍将持续
，产业链细分发展方向或产生轮动，AI产业链等仍值得重点关注。创业板人工智能或迎修复机会 。

　　把握AI主线机会 ，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）
。资料显示
，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局AI“硬件+软件+应用”产业三件套 ，高效地捕捉AI主题行情
，成份股“光模块 ”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　值得注意的是 ，“创业板人工智能ETF华宝
”场外联接基金（A类023407/C类023408）已开放申购，为场外投资者高效捕捉AI主题行情提供了全新选择
，有望成为人工智能投资的场外新利器 。

　　数据来源：沪深交易所
、深证信息等
。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28 ，发布日期为2024.7.11 。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57% 、-34.52%、47.83%
、38.44%
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
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